Як інвестувати в бум центрів обробки даних

Штучний інтелект не просто змінює галузі промисловості — він створює новий рівень інфраструктури для їхньої підтримки. Сервери, на яких працюють великі мовні моделі, повинні десь знаходитися, і це десь швидко стало одним із найпопулярніших класів активів на землі.

Для небагатьох щасливчиків бум призводить до накопичення статків. Оскільки центри обробки даних — і мільярдери, які на них заробляють — множаться, роздрібні інвестори, які прагнуть отримати доступ, можуть зосередитися на швидкому розгортанні інфраструктури штучного інтелекту та компаніях, які її постачають.

«Значна частина індустрії центрів обробки даних перебуває в приватних руках», — сказала Таня Цонєва, керівник відділу досліджень інфраструктури в CBRE Investment Management.

Однак, за її словами, «попит на інфраструктурний капітал величезний», і вона очікує, що це незабаром відкриє більше інвестиційних можливостей. 

Почніть з очевидних п'єс

Найважливішим ресурсом для центру обробки даних є передові чіпи, які дозволяють запускати моделі великих мов програмування, і саме звідси прийшла перша хвиля прибутку. Nvidia залишається флагманом, оскільки її графічні процесори працюють майже на кожній основній моделі штучного інтелекту. Broadcom та Advanced Micro Devices йдуть одразу за ними.

Побудова та експлуатація центрів обробки даних вимагає набагато більше, ніж просто кремній. За лаштунками галузь підтримується цілою низкою компаній: Corning виробляє волоконно-оптичні кабелі, що з'єднують сервери, Arista Networks та Celestica будують мережеве обладнання, а Dell та Penguin Solutions займаються складанням.

«Уся ця хвиля штучного інтелекту піднімає багато човнів», — сказав Ву Джін Хо, аналітик Bloomberg Intelligence, який опікується сектором апаратного забезпечення та мереж. Легкі гроші, можливо, були зароблені на чіпах; справжня можливість може бути в тихіших куточках цих складів з високим рівнем безпеки.

Ставтеся до даних як до нерухомості

Якщо ви бажаєте пропустити технічний жаргон, подумайте натомість про нерухомість: центри обробки даних — це, по суті, будівлі з високим рівнем безпеки для обчислень, що користуються великим попитом.

Багато з них належать інвестиційним фондам нерухомості (REIT), таким як Equinix та Digital Realty Trust, які стабільно отримують орендну плату від орендарів, таких як Amazon, Google або інші постачальники хмарних послуг. Оператори веж, включаючи American Tower та Crown Castle, які переміщують дані в ці приміщення та з них, пропонують інший ракурс та стабільніший спосіб скористатися бумом.

Знайти ETF

Для інвесторів, які надають перевагу диверсифікації над вибірковим підходом до акцій, біржові фонди, такі як Global X's Data Center & Digital Infrastructure ETF ($DTCR), Pacer's Benchmark Data & Infrastructure Real Estate ETF ($SRVR) та iShares's US Digital Infrastructure and Real Estate ETF ($IDGT), об'єднують акції, пов'язані з даними, нерухомістю та комунальними послугами. Це менш драматичний варіант угоди, хоча він, за словами Еріка Балчунаса  старшого аналітика ETF, «відмовляється від шансу на хоум-ран, щоб забезпечити влучний удар».

Подумайте про кирки та лопати

Найрозумніше заробляти гроші, можливо, не на тому, що знаходиться всередині центрів обробки даних, а на тому, що знаходиться поза ними.

«Вам потрібно проявити трохи креативності на межі», — сказав Марк Гарріс, керуючий директор Boston Consulting Group. «Подумайте про все, що знаходиться за межами паркану».

Найбільшим із цих ресурсів є електроенергія, яку центри обробки даних споживають у надзвичайних кількостях.

Поряд із традиційними комунальними підприємствами, це відкрило попит на нові джерела енергії, такі як малі модульні ядерні реактори виробництва NuScale Power, відновлювана генерація енергії, що надається NextEra Energy, або рішення для зберігання енергії, обіцяні Fluence Energy. Традиційні фірми, що виробляють системи охолодження, такі як Vertiv Holdings та Schneider Electric, також викликають інтерес.

Перевага такого підходу полягає в тому, що хоча фірми, які найбільше займаються будівництвом центрів обробки даних, зазнали зростання оцінок, ці інші підходи не мали «такого значного зростання оцінок», зазначив Гарріс.

Слідкуйте за тим, що буде далі

Оскільки темпи зростання майже не уповільнюються, слідкуйте за такими галузями, як енергетика, управління мережами та будівництво. Нові компанії або інвестиційні інструменти для всієї цієї діяльності також можуть незабаром почати залучати роздрібний капітал.

«Я не здивуюся, якщо протягом наступних кількох років ви почнете бачити більше можливостей для споживачів інвестувати в ці проекти та сектори», — сказав Аллан Ван Вліт, юрист з комерційної нерухомості, який працює над угодами з центрами обробки даних.

Хоча штучний інтелект може все ще залишатися бульбашкою, трубопроводи, влада та власність, на які він покладається, реальні — і хтось повинен підтримувати їх у робочому стані ще довго після завершення циклу ажіотажу.