Как инвестировать в бум центров обработки данных

Искусственный интеллект не просто меняет отрасли промышленности — он создает новый уровень инфраструктуры для их поддержки. Серверы, на которых работают большие языковые модели, должны где-то находиться, и это «где-то» быстро стало одним из самых популярных классов активов на земле.

Для немногих счастливчиков бум приводит к накоплению состояния. Поскольку центры обработки данных — и миллиардеры, которые на них зарабатывают — множатся, розничные инвесторы, стремящиеся получить доступ, могут сосредоточиться на быстром развертывании инфраструктуры искусственного интеллекта и компаниях, которые ее поставляют.

«Значительная часть индустрии центров обработки данных находится в частных руках», — сказала Таня Цонева, руководитель отдела исследований инфраструктуры в CBRE Investment Management.

Однако, по ее словам, «спрос на инфраструктурный капитал огромен», и она ожидает, что это вскоре откроет больше инвестиционных возможностей.

Начните с очевидных пьес

Важнейшим ресурсом для центра обработки данных являются передовые чипы, которые позволяют запускать модели крупных языков программирования, и именно отсюда пришла первая волна прибыли. Nvidia остается флагманом, поскольку ее графические процессоры работают почти на каждой основной модели искусственного интеллекта. Broadcom и Advanced Micro Devices идут сразу за ними.

Строительство и эксплуатация центров обработки данных требует гораздо большего, чем просто кремний. За кулисами отрасль поддерживается целым рядом компаний: Corning производит волоконно-оптические кабели, соединяющие серверы, Arista Networks и Celestica строят сетевое оборудование, а Dell и Penguin Solutions занимаются сборкой.

«Вся эта волна искусственного интеллекта поднимает много лодок», — сказал Ву Джин Хо, аналитик Bloomberg Intelligence, который занимается сектором аппаратного обеспечения и сетей. Легкие деньги, возможно, были заработаны на чипах; настоящая возможность может быть в более тихих уголках этих складов с высоким уровнем безопасности.

Относитесь к данным как к недвижимости

Если вы хотите пропустить технический жаргон, подумайте вместо этого о недвижимости: центры обработки данных — это, по сути, здания с высоким уровнем безопасности для вычислений, которые пользуются большим спросом.

Многие из них принадлежат инвестиционным фондам недвижимости (REIT), таким как Equinix и Digital Realty Trust, которые стабильно получают арендную плату от арендаторов, таких как Amazon, Google или другие поставщики облачных услуг. Операторы башен, включая American Tower и Crown Castle, которые перемещают данные в эти помещения и из них, предлагают другой ракурс и более стабильный способ воспользоваться бумом.

Найти ETF

Для инвесторов, которые предпочитают диверсификацию выборочному подходу к акциям, биржевые фонды, такие как Global X's Data Center & Digital Infrastructure ETF ($DTCR), Pacer's Benchmark Data & Infrastructure Real Estate ETF ($SRVR) и iShares's US Digital Infrastructure and Real Estate ETF ($IDGT), объединяют акции, связанные с данными, недвижимостью и коммунальными услугами. Это менее драматичный вариант сделки, хотя он, по словам Эрика Балчунаса, старшего аналитика ETF, «отказывается от шанса на хоум-ран, чтобы обеспечить точный удар».

Подумайте о кирках и лопатах

Самое разумное зарабатывать деньги, возможно, не на том, что находится внутри центров обработки данных, а на том, что находится за их пределами.

«Вам нужно проявить немного креативности на границе», — сказал Марк Харрис, управляющий директор Boston Consulting Group. «Подумайте обо всем, что находится за пределами забора».

Самым большим из этих ресурсов является электроэнергия, которую центры обработки данных потребляют в чрезвычайных количествах.

Наряду с традиционными коммунальными предприятиями, это открыло спрос на новые источники энергии, такие как малые модульные ядерные реакторы производства NuScale Power, возобновляемая генерация энергии, предоставляемая NextEra Energy, или решения для хранения энергии, обещанные Fluence Energy. Традиционные фирмы, производящие системы охлаждения, такие как Vertiv Holdings и Schneider Electric, также вызывают интерес.

Преимущество такого подхода заключается в том, что хотя фирмы, которые в наибольшей степени занимаются строительством центров обработки данных, подверглись росту оценок, эти другие подходы не имели «такого значительного роста оценок», отметил Харрис.

Следите за тем, что будет дальше

Поскольку темпы роста почти не замедляются, следите за такими отраслями, как энергетика, управление сетями и строительство. Новые компании или инвестиционные инструменты для всей этой деятельности также могут вскоре начать привлекать розничный капитал.

«Я не удивлюсь, если в течение следующих нескольких лет вы начнете видеть больше возможностей для потребителей инвестировать в эти проекты и сектора», — сказал Аллан Ван Влит , юрист по коммерческой недвижимости, который работает над сделками с центрами обработки данных.

Хотя искусственный интеллект может все еще оставаться пузырем, трубопроводы, электроэнергия и недвижимость, на которые он опирается, реальны — и кто-то должен поддерживать их в рабочем состоянии еще долго после завершения цикла ажиотажа.