OpenAI та Nvidia підживлюють ринок штучного інтелекту вартістю 1 трильйон доларів

Два тижні тому Nvidia Corp. погодилася інвестувати до 100 мільярдів доларів у OpenAI, щоб допомогти провідному стартапу в галузі штучного інтелекту профінансувати будівництво центру обробки даних настільки масштабного, що він зможе забезпечити енергією велике місто. OpenAI, у свою чергу, зобов'язалася встановити на цих майданчиках мільйони чипів Nvidia. Цю угоду одразу ж розкритикували за її «замкнений» характер.

Цього тижня OpenAI, незважаючи на це, уклала аналогічну угоду. У понеділок виробник ChatGPT підписав партнерство з конкурентом Nvidia, Advanced Micro Devices Inc., щодо розміщення своїх чипів на десятки мільярдів доларів. В рамках цієї угоди OpenAI готова стати одним з найбільших акціонерів AMD.

Ніколи раніше стільки грошей не витрачалося так швидко на технологію, яка, незважаючи на весь свій потенціал, залишається значною мірою недоведеним способом отримання прибутку. І часто ці інвестиції можна простежити до двох провідних фірм: Nvidia та OpenAI. Нещодавня хвиля угод та партнерств за участю цих двох компаній посилює занепокоєння щодо того, що дедалі складніша та взаємопов'язана мережа бізнес-транзакцій штучно підтримує трильйонний бум штучного інтелекту. На кону практично кожен куточок економіки, а ажіотаж та розбудова інфраструктури штучного інтелекту поширюються на всі ринки, від боргових зобов'язань та акцій до нерухомості та енергетики.

Компанії, які три роки тому розпалили інвестиційний ажіотаж у штучний інтелект, відіграли важливу роль у його підтримці, укладаючи великі та іноді дублюючі партнерства з постачальниками хмарних послуг, розробниками штучного інтелекту та іншими стартапами в цьому секторі. У цьому процесі вони зараз розглядаються як ключові гравці у збільшенні ризиків можливого утворення бульбашки штучного інтелекту шляхом роздування ринку та зв'язування доль численних компаній разом. Тільки OpenAI вже уклала угоди щодо обчислень у сфері штучного інтелекту з Nvidia, AMD та Oracle Corp., які загалом можуть легко перевищити 1 трильйон доларів. Тим часом стартап у сфері штучного інтелекту витрачає готівку і не очікує позитивного грошового потоку до кінця десятиліття.

Наступного дня після того, як Nvidia та OpenAI оголосили про свою інвестиційну угоду на 100 мільярдів доларів, OpenAI підтвердила, що уклала окрему угоду з Oracle на 300 мільярдів доларів щодо будівництва центрів обробки даних у США. Oracle, у свою чергу, витрачає мільярди на чіпи Nvidia для цих об'єктів, надсилаючи гроші назад Nvidia, компанії, яка стає одним із найвидатніших спонсорів OpenAI.

Пізніше повідомили, що Nvidia планує інвестувати до 2 мільярдів доларів акцій в xAI Ілона Маска в рамках раунду фінансування, пов'язаного з чіпами Nvidia. Раунд фінансування XAI, який тепер оцінюється в 20 мільярдів доларів.

Подібний набір циклічних взаємозв'язків можна спостерігати у випадку CoreWeave Inc., однієї з компаній, що досягла успіху на Уолл-стріт цього року. Nvidia підтримала первинне публічне розміщення акцій компанії, придбавши 7% частку. Та погодилася купити хмарні сервіси на суму 6,3 мільярда доларів у CoreWeave, яка здає в оренду доступ до чіпів Nvidia. Тим часом OpenAI отримала від CoreWeave 350 мільйонів доларів акцій перед IPO та нещодавно розширила свої хмарні угоди з компанією до 22,4 мільярда доларів. Знову ж таки, низка угод ще міцніше пов'язала OpenAI та Nvidia.

Але деякі аналітики та науковці, які достатньо довго стежать за технологічною галуззю, бачать неприємну схожість із бульбашкою доткомів.

«Наприкінці 1990-х років циркулярні угоди часто зосереджувалися на рекламі та перехресних продажах між стартапами, де компанії купували послуги одна в одної, щоб завищити уявне зростання», — сказав Пауло Карвао, старший науковий співробітник Гарвардської школи Кеннеді, який досліджує політику у сфері штучного інтелекту та працював у сфері технологій наприкінці 1990-х років.

Раніше OpenAI та його конкуренти значною мірою спиралися на інвестиційні угоди з такими великими технологічними компаніями, як Microsoft Corp., Amazon.com Inc. та Google від Alphabet Inc., які також отримали вигоду від продажу своїх послуг хмарних обчислень стартапам штучного інтелекту. Тепер розробники штучного інтелекту, такі як OpenAI та xAI Ілона Маска, приєднуються до більших технологічних фірм, використовуючи ринок боргових зобов'язань для фінансування своїх планів інфраструктури штучного інтелекту.

«Альтман має силу зруйнувати світову економіку на десятиліття або ж привести нас усіх до обіцяної землі», – написала цього тижня в записці для інвесторів Стейсі Разгон, аналітик Bernstein Research. «Зараз ми не знаємо, що нас чекає».

На заході для розробників на початку цього тижня Альтман коротко розповів про фінанси своєї компанії: «Очевидно, що одного дня ми маємо стати дуже прибутковими, і ми впевнені та терплячі, що досягнемо цього», – сказав він. «Але зараз ми перебуваємо у фазі інвестицій та зростання».

Nvidia, навпаки, має фінансові можливості, щоб зберегти добрі часи на деякий час. Як домінуючий гравець у сфері передових чіпів штучного інтелекту, Nvidia подолала хвилю штучного інтелекту, ставши найціннішою компанією у світі з ринковою капіталізацією в 4,5 трильйона доларів. Тепер компанія розподіляє свої гроші швидшими темпами.

Згідно з даними PitchBook, у 2024 році Nvidia взяла участь у 52 різних венчурних інвестиційних угодах для компаній, що займаються штучним інтелектом, і до кінця вересня цього року вже уклала 50 угод. Фінансовий директор Nvidia Колетт Кресс заявила на конференції Goldman Sachs у вересні, що компанія має намір спрямувати свої кошти на «найбільш стратегічні частини екосистеми».