Porsche страждає від невдалої ставки на електричні спортивні автомобілі

Porsche AG все більше відстає від високих цілей, поставлених під час її бурхливого лістингу акцій два роки тому, із зростанням витрат через те, що керівники неправильно оцінили, наскільки покупці спортивних автомобілів прагнуть перейти на електрику.

Маржа прибутку виробника 911 впаде до 10% цього року, половина 20% рівня менеджменту була розміщена до первинного публічного розміщення, яке зібрало близько 9,4 мільярда євро (9,8 мільярда доларів). Акції впали в п'ятницю до нового мінімуму з моменту IPO, впавши на 8%.

"Різке погіршення" прогнозу викликає "серйозне занепокоєння", — сказав у записці аналітик Bernstein Стівен Рейтман. Він закликав керівників Porsche провести телефонну розмову з інвесторами, щоб «додатково пояснити та заспокоїти неминуче лихоманковий ринок».

Приблизно в 50 мільярдів євро ринкова вартість Porsche зараз менша ніж вдвічі порівняно з травнем 2023 року. Різке падіння посилює тиск на головного виконавчого директора Олівера Блуме, який керує як Porsche, так і Volkswagen AG. У минулі вихідні Porsche повідомила, що наглядова рада, ймовірно, звільнить і свого фінансового директора, і керівника відділу продажів.

Porsche був одним із найбільших автовиробників, які минулого року відмовилися від переходу на електромобілі, посилаючись на недостатній попит. Проблеми з переходом на електромобілі дорого обійшлися компанії в Китаї, де минулого року поставки впали на 28%.

Porsche заявили, що цього року витратить 800 мільйонів євро (831 мільйон доларів), пов’язаних із розширенням портфоліо продуктів за допомогою двигунів внутрішнього згоряння та гібридних моделей. У той час як повністю електричний Taycan компанії швидко стартував після свого дебюту в 2020 році, минулого року продажі впали, а нова електромобільна версія позашляховика Macan не вразила.

Очікується, що рентабельність продажів у 2024 році становитиме нижню межу прогнозованого діапазону, або близько 14%. Цей прогноз уже був знижений ще в липні, і керівники звинуватили проблеми в ланцюжку поставок.

«Porsche є виробником оригінального обладнання для бренду класу «люкс», і він не приносить прибутковості відповідно до цього», — сказав у примітці аналітик Citigroup Inc. Харальд Хендріксе. «800 мільйонів євро не повністю пояснюють дефіцит Porsche, що свідчить про певні прогалини у реалізації».

У результаті невтішних прогнозів Porsche холдингова компанія, більшою частиною якої володіє родина мільярдерів Порше-Пієх, заявила, що тепер очікує ще більшого знецінення балансової вартості своїх інвестицій у автовиробника.

Porsche Automobil Holding SE заявив, що знецінення може становити від 2,5 до 3,5 мільярда євро. Ще в грудні холдингова компанія готувалася до відшкодування від 1 до 2 мільярдів євро.

Збільшення сімейним холдингом Porsche SE списання своїх акцій VW і Porsche AG до 23,5 мільярдів євро після слабких прогнозів Porsche AG не матиме впливу на грошові кошти та не повинно вплинути на передачу дивідендів із холдингів. Балансова вартість 31,9% акцій VW становила 52 мільярди євро (15,5 мільярдів євро ринкової вартості), а 12,5% акцій Porsche AG оцінювалися в 10 мільярдів євро (проти 7 мільярдів євро) на перше півріччя 24 року — Майкл Дін, автомобільний аналітик BI.

На додаток до витрат, пов’язаних із розгортанням більшої кількості бензинових і гібридних моделей, Porsche звинувачує в нижчому прогнозі на цей рік зусилля з посилення своїх пропозицій щодо персоналізації автомобілів і збільшення інвестицій у дочірні підприємства акумуляторів.