Porsche страдает от неудачной ставки на электрические спортивные автомобили

Porsche AG все больше отстает от высоких целей, поставленных во время ее бурного листинга акций два года назад, с ростом расходов из-за того, что руководители неправильно оценили, насколько покупатели спортивных автомобилей стремятся перейти на электричество.

Маржа прибыли производителя 911 упадет до 10% в этом году, половина 20% уровня менеджмента была размещена до первичного публичного размещения, которое собрало около 9,4 миллиарда евро (9,8 миллиарда долларов). Акции упали в пятницу до нового минимума с момента IPO, упав на 8%.

«Резкое ухудшение» прогноза вызывает "серьезное беспокойство", — сказал в записке аналитик Bernstein Стивен Рейтман. Он призвал руководителей Porsche провести телефонный разговор с инвесторами, чтобы «дополнительно объяснить и успокоить неизбежно лихорадочный рынок».

Примерно в 50 миллиардов евро рыночная стоимость Porsche сейчас меньше чем вдвое по сравнению с маем 2023 года. Резкое падение усиливает давление на главного исполнительного директора Оливера Блуме, который руководит как Porsche, так и Volkswagen AG. В минувшие выходные Porsche сообщила, что наблюдательный совет, вероятно, уволит и своего финансового директора, и руководителя отдела продаж.

Porsche был одним из крупнейших автопроизводителей, которые в прошлом году отказались от перехода на электромобили, ссылаясь на недостаточный спрос. Проблемы с переходом на электромобили дорого обошлись компании в Китае, где в прошлом году поставки упали на 28%.

Porsche заявили, что в этом году потратит 800 миллионов евро (831 миллион долларов), связанных с расширением портфолио продуктов с помощью двигателей внутреннего сгорания и гибридных моделей. В то время как полностью электрический Taycan компании быстро стартовал после своего дебюта в 2020 году, в прошлом году продажи упали, а новая электромобильная версия внедорожника Macan не впечатлила.

Ожидается, что рентабельность продаж в 2024 году составит нижнюю границу прогнозируемого диапазона, или около 14%. Этот прогноз уже был снижен еще в июле, и руководители обвинили проблемы в цепочке поставок.

«Porsche является производителем оригинального оборудования для бренда класса «люкс», и он не приносит прибыльности в соответствии с этим», — сказал в примечании аналитик Citigroup Inc. Харальд Хендриксе. «800 миллионов евро не полностью объясняют дефицит Porsche, что свидетельствует об определенных пробелах в реализации».

В результате неутешительных прогнозов Porsche холдинговая компания, большей частью которой владеет семья миллиардеров Порше-Пиех, заявила, что теперь ожидает еще большего обесценивания балансовой стоимости своих инвестиций в автопроизводителя.

Porsche Automobil Holding SE заявил, что обесценение может составлять от 2,5 до 3,5 миллиарда евро. Еще в декабре холдинговая компания готовилась к возмещению от 1 до 2 миллиардов евро.

Увеличение семейным холдингом Porsche SE списания своих акций VW и Porsche AG до 23,5 миллиардов евро после слабых прогнозов Porsche AG не окажет влияния на денежные средства и не должно повлиять на передачу дивидендов из холдингов. Балансовая стоимость 31,9% акций VW составляла 52 миллиарда евро (15,5 миллиардов евро рыночной стоимости), а 12,5% акций Porsche AG оценивались в 10 миллиардов евро (против 7 миллиардов евро) на первое полугодие 24 года — Майкл Дин, автомобильный аналитик BI.

В дополнение к расходам, связанным с развертыванием большего количества бензиновых и гибридных моделей, Porsche обвиняет в более низком прогнозе на этот год усилия по усилению своих предложений по персонализации автомобилей и увеличение инвестиций в дочерние предприятия аккумуляторов.