Трамп починає світову торгівельну війну: наслідки для світової економіки від мит президента

Президент Дональд Трамп має намір оголосити про наймасштабніші торговельні обмеження США за останнє століття, що одним махом переверне повоєнну світову торговельну систему і створить важко-передбачувані економічні ризики.

Плани адміністрації запровадити те, що Трамп називає взаємними тарифами, залишили інвесторів, керівників, урядовців і споживачів по всьому світу гадати, що буде далі, коли він підніметься на трибуну на заході Білого дому. 

За словами головного економіста Nomura Holdings Inc. Роба Суббарамана, відсутність подробиць про структуру, розмір і цілі зборів призвела до того, що світ «рухався наосліп» напередодні дня оголошення важливих рішень.

«Пропоновані адміністрацією Трампа взаємні тарифи означають різні речі для різних людей», — написав він у недавній записці для клієнтів. Хоча прямий підхід означає, що США відповідатимуть зборам, які інші країни стягують з американських товарів, «ми підозрюємо, що критерії для взаємних тарифів США будуть набагато ширшими, і їх дійсно буде складніше кількісно оцінити».

Взаємні мита можуть підняти ставки до найвищого рівня з 1800-х років

Середній рівень тарифів на товари

У перехресті прицілу

Хоча Трампу ще належить визначити цілі, він і його помічники закликали Європейський союз, Мексику, Канаду, Японію, Південну Корею, В'єтнам та Індію покарати те, що вони вважають несправедливою торговельною практикою. Китайські товари вже позначені кумулятивним 20%-вим надбавочним податком.

Близько 33 трильйонів доларів у світовій торгівлі перебувають під прицілом, і країни від Бразилії до Китаю стикаються з падінням експорту в США на 4-90%, згідно з Bloomberg Economics. Індекс невизначеності глобальної торгової політики команди у вівторок злетів до найвищого рівня за всю історію спостережень з 2009 року.

На думку економістів Goldman Sachs Group Inc. , середній розмір тарифів США для всіх країн, імовірно, зросте цього року на 15 процентних пунктів. Вони попереджають, що це призведе до зростання базової інфляції, ослаблення зростання і підвищення ризику рецесії.

Зростаюча залежність економіки США від імпорту

Це втричі більше, ніж під час протекціонізму 1930-х років.

Тарифний світ

Дії середи стали продовженням кроків, уже зроблених з моменту вступу Трампа на посаду в січні. Адміністрація запровадила сукупний 20%-вий додатковий податок на всі імпортовані товари з Китаю, а також діють ставки в розмірі 25% на низку товарів з Мексики та Канади. Також діє 25%-вий глобальний тариф на імпорт сталі та алюмінію. Трамп також підписав прокламацію про введення 25%-го тарифу на імпорт автомобілів і деяких автозапчастин, який має набути чинності 3 квітня у Вашингтоні. Буде введено додаткові галузеві мита, наприклад, на фармацевтичні препарати.

Визначення взаємності

Трамп заявив, що його так звані взаємні тарифи будуть спрямовані на те, щоб відповідати тарифним і нетарифним бар'єрам, які торговельні партнери встановлюють для американських фірм, включно з тим, що урядовці вважають надмірним торговельним профіцитом зі США, певними податками та зборами на рівні товарів. Трохи більше місяця урядовці намагалися слідувати його директиві, оголошеній 13 лютого, про «справедливу та взаємну торгівлю».

Торгові претензії США

Bloomberg Economics оцінює потенційні фактори, що сприяють запровадженню взаємних тарифів

Економічний удар

Протягом кількох місяців аналітики намагалися спрогнозувати потенційні наслідки аморфних тарифів, покладаючись на різні сценарії. Bloomberg Economics повідомляє, що максимальний підхід додасть до 28 відсоткових пунктів до середніх тарифних ставок США, що призведе до удару в 4% по ВВП США і підвищення цін майже на 2,5% протягом двох-трирічного періоду.

Вплив на торговельних партнерів за всіх сценаріїв буде серйозним. Китай, ЄС та Індія можуть очолити список постраждалих, коли мова заходить про вплив на експорт у США, — хоча їхні економіки можуть з цим впоратися. Канада і країни Південно-Східної Азії, ймовірно, відчують сильніший загальний вплив.

Стагфляція?

Стагфляція, коли повільне зростання поєднується з постійно підвищеним ціновим тиском, також викликає занепокоєння. За словами Шан-Цзіня Вея з Columbia Business School у Нью-Йорку та колишнього головного економіста Азіатського банку розвитку, існують паралелі з епізодом стагфляції 1970-х років, спричиненим нафтовим шоком: «Обидва періоди були дуже неприємними для американського суспільства, які завдали страждань багатьом домогосподарствам. Цього разу ми ризикуємо повторити неприємний досвід непотрібних і запобіжних політичних рішень».

Однак багато що залежить від невідомих чинників, на багато з яких, найімовірніше, не буде дано відповідей, включно з точними остаточними ставками митних тарифів за продуктами та країнами, відповідними заходами торговельних партнерів і реакцією підприємств і споживачів.

Критичний період стагфляції

Економісти відзначають ризик феномена на тлі тарифів

Око за око?

Торгові партнери досі застосовували різні підходи. Китай, який тривалий час перебував у центрі уваги Трампа, на початку цього року відповів на мита, хоча додатковий податок був меншим, ніж у США, і застосовувався до більш обмеженого набору американських товарів. Європейський союз і Канада негайно відреагували на мита президента США на метали.

Багато великих економічних держав намагалися домовитися про винятки з мит. Країни, включно з В'єтнамом, пообіцяли купувати більше американських товарів, щоб спробувати розв'язати проблему своїх надлишків зі США, і скоротили імпортні мита на низку продуктів.

Американські акції зафіксували найгірші квартальні результати з 2023 року в перші три місяці цього року, хоча більша частина решти світу побачила зростання. Казначейські облігації США зросли майже на 3%, почасти завдяки побоюванням з приводу зростання. Золото досягло рекордних максимумів, тоді як долар ослаб. Деякі інвестори стверджують, що песимізм перебільшений, і відзначають потенціал торгових угод з часом.

Великий бізнес

Багато американських компаній висловили стурбованість з приводу нових мит, які збільшують витрати і з'їдають маржу. Іноземним керівникам доводиться зважувати, чи варто перенести хоча б частину виробництва в США, щоб обійти мита.

«Очевидно, що світова бізнес-спільнота дивиться на це з тривогою» з огляду на відсутність ясності та високі ставки, пов'язані з відновленням балансу економіки, на яку припадає близько чверті світового ВВП, сказав Джон Дентон, колишній австралійський дипломат, а нині генеральний секретар Міжнародної торгової палати.