Розкіш більше не в моді? Чому акції LVMH почали рік найгірше в історії

Акції LVMH почали рік найгірше за всю історію спостережень, оскільки вплив війни на Близькому Сході затьмарює світові економічні перспективи та посилює попит на товари розкоші.

Акції компанії впали на 28% у першому кварталі, що є найбільшим показником серед усіх великих європейських компаній, що спеціалізуються на предметах розкоші. Результати були гіршими, ніж під час світової фінансової кризи 2008-2009 років, пандемії Covid-19 у 2020 році та бульбашки доткомів 2001 року, як показав аналіз, що датується 1989 роком. Це також відображає порушення в сфері подорожей та туризму, від яких так залежать продажі найдорожчих товарів.

Інвестори звертають увагу на конфлікт на Близькому Сході та його «широкі наслідки для вартості життя, економічного зростання та ринків», — сказала Єлена Соколова, аналітик Morningstar. «Останнє є важливим провідним показником, особливо для споживання предметів розкоші в Америці».

Війна посилила складний період для групи, а її песимістичні прогнози в січні були погано сприйняті інвесторами. LVMH, зокрема, більше орієнтована на так званих амбітних клієнтів, які витрачають менше в невизначені часи порівняно з деякими з її більш ексклюзивних конкурентів. На відміну від інших конкурентів у сфері чисто розкішних напоїв, вона також є великим гравцем у сфері вин та міцних напоїв — підрозділі, який переживає труднощі протягом останніх трьох років, особливо через падіння попиту на коньяк Hennessy.

Найбільше падіння за перший квартал серед основних європейських акцій компаній класу люкс.

З огляду на низькі показники, акції LVMH зараз мають 20% знижку до аналогічних компаній, що є незвичною ситуацією для акцій, які мали преміальну ціну для сектору протягом більшої частини останнього десятиліття. Акції конгломерату класу люкс зараз торгуються нижче 20-кратного очікуваного прибутку протягом наступних 12 місяців — рівня оцінки, який служив нижньою межею для керуючих фондами протягом останніх чотирьох років, причому ціна акцій підстрибує щоразу, коли коефіцієнт ціна/прибуток падає до 20.

Власник Tiffany & Co. не єдиний, хто спостерігає різке падіння оцінки, але це найбільша компанія з виробництва предметів розкоші за обсягом продажів та ринковою капіталізацією, і її вважають вказівником для сектору, який прагне вийти з постпандемічного спаду та впливу тарифів США.

Серед конкурентів акції Richemont, яка минулого року довела свою стійкість завдяки своїм популярним золотим ювелірним виробам Cartier, впали приблизно на 20% у Цюриху за перші три місяці. Hermès International SCA, яка виробляє жадані сумки Birkin, втратила майже чверть своєї вартості за той самий період.

Падіння акцій LVMH та інших європейських фондових гігантів, включаючи фармацевтичного виробника Novo Nordisk A/S та розробника програмного забезпечення SAP SE, вплинуло на результати регіону в цьому кварталі.

LVMH має опублікувати звіт про дохід за перший квартал пізніше цього місяця, зосередившись на своєму ключовому підрозділі моди та шкіргалантереї, до якого входить найбільший бренд Louis Vuitton, а також Christian Dior Couture.

Звичайно, поганий початок року не обов'язково призводить до негативних річних результатів. У 2020 році акції LVMH загалом зросли на 23%. Але у 2008 та 2001 роках акції компанії впали на 42% та 35% відповідно.

Хоча LVMH не надає детальної інформації про показники країн Перської затоки, фінансовий директор Сесіль Кабаніс у січні заявила, що Близький Схід «демонструє значне зростання». За оцінками, до початку кризи LVMH, ймовірно, генерувала там 6% доходу. LVMH набагато більше залежить від США та Азії, включаючи Китай, де продажі минулого року були або незмінними, або негативними.

Обвал цін на акції також означає, що чистий капітал генерального директора мільярдера LVMH Бернара Арно впав на 55,4 мільярда доларів у першому кварталі, згідно з індексом мільярдерів Bloomberg, в результаті чого його загальний статок досяг приблизно 152,5 мільярда доларів. Його втрата станом на 31 березня є найбільшою серед усіх у рейтингу 500 найбагатших людей світу.

Протягом першого кварталу частка родини Арно в LVMH перевищила символічний поріг у 50%.

«LVMH стала не просто акцією класу люкс, а барометром глобальної довіри», — сказав Джон Плассар, керівник відділу інвестиційної стратегії Cité Gestion. «Проблема не в самому близькосхідному впливі, а в тому, що він сигналізує: невизначеність, тиск на ефект багатства та страх ширшого уповільнення».