Почему инвесторы сейчас не могут насытиться золотом

На протяжении столетий золото было активом-убежищем во времена политической и экономической неопределенности. Его статус как надежного дорогостоящего товара, который можно легко перевозить и продавать где угодно, дает чувство безопасности, когда все остальное находится в смятении.

Но не все его поклонники. Известный инвестор Уоррен Баффет назвал этот драгоценный металл «стерильным» активом, заявив акционерам Berkshire Hathaway Inc. в письме 2011 года, что «если вы владеете одной унцией золота вечно, вы все равно будете владеть одной унцией в конце этого срока».

Тем не менее, инвесторы искали убежища в слитках, поскольку торговые и геополитические планы президента США Дональда Трампа заставляют акции, облигации и валюты колебаться. Они вкладывались в обеспеченные золотом биржевые фонды, приток которых достиг $21 млрд в первом квартале, согласно Всемирному золотому совету, что является самым высоким показателем со времен пандемии Covid-19.

Ажиотаж вокруг золота привел к тому, что спотовая цена достигла серии рекордных максимумов, превысив $3500 в середине апреля и продолжив бурный рост с прошлого года. Желтый металл до сих пор превзошел почти все другие основные классы активов в 2025 году.

Золото выросло до исторического максимума в 2025 году

В конце апреля спотовая цена была на 90% выше, чем пять лет назад.

Почему золото считается безопасным активом?

Для современных инвесторов это прежде всего связано со стабильностью и ликвидностью золота, а не с его внутренней полезностью.

Золото имеет историю роста стоимости во времена рыночного стресса. Оно также рассматривается как хедж против инфляции, когда покупательная способность валют снижается. 

Золото исторически отрицательно коррелировало с долларом. Поскольку слитки оцениваются в долларах, когда гринбек слабеет, золото становится дешевле для держателей других валют. В середине апреля доллар находился на трехлетнем минимуме по отношению к другим основным валютам.

Помимо рыночных движений, владение золотом глубоко укоренено в индийской и китайской культурах — двух крупнейших в мире рынках этого металла — где ювелирные изделия, слитки и другие формы слитков передаются из поколения в поколение как символ процветания и безопасности. 

По данным Всемирного золотого совета, в 2024 году центральные банки третий год подряд закупили более 1000 тонн золота, и на их балансе находится около пятой части всего когда-либо добытого золота.

Центральные банки — мощная сила в покупке золота

Наибольшее увеличение и уменьшение золотых резервов центральных банков в 2024 году.

Устойчивый энтузиазм центральных банков побудил Goldman Sachs Group Inc. повысить свой годовой прогноз цены на золото до $3700 в апреле. Ожидается, что $4000 может быть достигнуто к середине следующего года.

Что может остановить рост золота?

Центральные банки развитых экономик продали очень мало золота в последние десятилетия по сравнению с 1990-ми, когда постоянные продажи снизили цены на слитки более чем на четверть за десятилетие. На фоне опасений, что эти нескоординированные продажи дестабилизируют рынок, в 1999 году было заключено первое Соглашение о золоте Центрального банка, в соответствии с которым подписавшие договорились ограничить свои коллективные продажи слитков.

Возникают ли какие-либо проблемы у инвесторов из-за того, что золото является физическим активом?

Владение золотом обычно не бесплатно. Поскольку это физический объект, держатели должны платить за хранение, безопасность и страховку.

Инвесторы, покупающие золотые слитки и монеты, обычно платят премию сверх спотовой цены. Также могут быть географические различия в ценах, и трейдеры пользуются этими арбитражными возможностями.

Инвестирование в металл, даже в блестящий и гламурный, ни в коем случае не является «безопасным» или безрисковым. Хотя цена золота обычно отделена от акций или облигаций — отсюда часть его привлекательности — волатильность очень сильно прописана в мелком шрифте актива.